蚂蚁金服联手春华资本入股百胜中国

　　百胜餐饮集团（纽交所代码：YUM）上周五宣布，其与蚂蚁金融服务集团（简称“蚂蚁金服”）和春华资本集团（简称“春华资本”）达成协议，二者共同向百胜中国投资4.6亿美元，该投资将与百胜中国分拆上市同步进行。

　　去年6月以来，由于中国区业务下滑，百胜餐饮集团分拆中国区业务的消息不断传出，如今投资主角终于登场。

　　1 热传马云投资KFC，谁是投资主角？

　　协议显示，春华资本和蚂蚁金服分别将向百胜中国注资4.1亿美元和5000万美元。双方未透露两家公司的持股比例，只是表示，每股价格以分拆完成后31天至60天期间，百胜中国股票的成交量加权平均价位基准，给予8%的折让，最终股票数量则根据前述价格再做相应调整。百胜中国预计11月独立上市。

　　今年3月，就有消息称，百胜餐饮集团计划出售百胜中国业务20%股权。

　　有分析称，百胜中国估值约100亿美元，按此计算，春华资本和蚂蚁金服合计持股或为4.6%，具体的持股数需要看百胜中国上市后的股价走势。

　　此外，根据协议，春华资本和蚂蚁金服还合计共拥有两批可在5年内行使的认股权，分别按120亿美元和150亿美元股本价值的行权价，每批认购百胜中国大约2%的普通股。

　　分拆后，百胜中国将成为百胜餐饮集团在中国大陆的特许经营商，拥有肯德基、必胜客和塔可钟的独家经营权，塔可钟目前尚未进入中国，肯德基和必胜客则在中国拥有的餐厅数超过7200家。

　　春华资本与阿里巴巴及其关联企业有关联。春华资本连续参与了蚂蚁金服的A、B两轮融资，同时也是菜鸟网络的首轮投资方之一。对于网上热传的马云投资肯德基，有分析称，春华资本一直在竞购百胜中国业务，它才是主角。对此的一个佐证是，百胜餐饮集团同时宣布，春华资本的创始人胡祖六将出任百胜中国董事会非执行董事长。

　　2 百胜中国区业务遇压力，二者为何入股？

　　在百胜餐饮集团正式宣布分拆中国业务之前，公司正因为中国区业务下滑而承受压力。2013年以来，由于食品安全等问题，百胜中国业务遭遇较大压力。

　　2015年10月，百胜餐饮集团公布的截至当年9月5日的第三季度财报显示，百胜中国区销售增长令人失望，必胜客同店营收下降1%，拖累了百胜中国区业绩。

　　百胜餐饮集团首席执行官GregCreed在一份声明中表示，其中国业务恢复的速度比预期慢，由于中国业务全年预估下降，加上额外的汇率变动冲击，预期2015年（每股盈利）增幅远低于集团早前预计至少10%的目标。

　　百胜餐饮集团高管称，他们在该集团旗下必胜客连锁业务上犯了错误，应该为中国业绩结果负全责。必胜客中国连锁店的同店销售去年9月下降了3%。

　　在此情况下，百胜餐饮集团股东要求公司分拆中国区业务。2015年10月22日，百胜餐饮集团宣布，拟分拆为百胜中国和百胜餐饮集团两家上市公司，各自拥有独特企业战略和投资特点。

　　那么，既然百胜中国区业务遭遇业绩压力，二者还为何接盘？

　　蚂蚁金服总裁井贤栋在新闻稿中称，公司将为百胜中国旗下品牌提供支付宝等移动支付服务。蚂蚁金服是支付宝的母公司。

　　分析称，入股百胜中国，蚂蚁金服可以更好的借助后者的零售平台推广移动支付业务。

　　百胜餐饮集团则看重春华资本和蚂蚁金服在本土的商业关系。

　　百胜中国首席执行官潘伟奇称，春华资本和蚂蚁金服商业经验丰富、关系广泛，这将使百胜中国从中获得巨大的补益。

　　不可忽视的是，百胜餐饮集团给出的时间表显示，百胜中国将于今年10月31日完成分拆，并于次日登录纽交所交易，代码为“YUMC”。这对资本来说，相当于Pre-IPO项目。

　　9月2日收盘，百胜餐饮集团股价上涨0.55%，报收91.26美元/股，自6月28日以来，百胜餐饮集团股价上涨15%。